Procter and Gamble Stock входит в элитную группу дивидендных аристократов SP 500. Дивидендные аристократы – это акции, которые последовательно повышали свои дивиденды в течение как минимум 25 лет, являются членами индекса SP 500 и имеют минимальную рыночную капитализацию в 3 миллиарда долларов.
В последний раз компания повысила свои дивиденды с 0,7459 $ в январе 2020 года до 0,7907 $ в апрель 2020 года, что является здоровым ростом дивидендов на 4%.
Обзор бизнеса.
Компания Procter Gamble была основана в 1837 году Уильямом Проктером и Джеймсом Гэмблом. Проктер был британским производителем свечей, который продавал мыло и свечи армии Союза во время Гражданской войны в Америке. Компания родилась после того, как Проктер разработал первое недорогое мыло, которое плавало на воде.
Сегодня компания – гигантский производитель потребительских товаров, продающий товары для здоровья и личной гигиены, в том числе товары для ухода за тканями и домом, красоты и женской гигиены, а также общего здравоохранения.
Procter Gamble ставит перед собой задачу предоставлять превосходные и качественные продукты для улучшения жизни миллиардов людей по всему миру, в то же время обеспечивая доступность своей продукции для широких масс.
Её линейка брендов в настоящее время продается в более чем 180 странах через продуктовые магазины, членские склады, такие как Sams Club и Costco, специализированные магазины красоты, аптеки, такие как Walgreens, универмаги, такие как Target, и через оптовиков.
Walmart – крупнейший клиент компании, на долю которого приходится 15% от общего объема продаж в 2020 году.
Некоторые из самых продаваемых брендов компании – это стиральный порошок Tide, листы для сушки Bounce, Gain laundry, туалетная бумага Charmin и Bounty, шампунь Pantene и Head Shoulders, травяные эссенции для ухода за волосами, устранитель запаха Febreze и бритвы Gillette.
Бренды и продукты Procter Gamble.
Анализ доходов и перспективы роста.
Компания Procter Gamble сообщила о чистых продажах в 2020 финансовом году в размере 71 миллиарда долларов, что на пять процентов больше, чем в предыдущем году.
Без учета влияния иностранной валюты, приобретений и распродаж, продажи органической продукции выросли на шесть процентов, что обусловлено четырехпроцентным увеличением объема органической продукции.
Разводненная чистая прибыль на акцию составила 4,96 $, увеличившись на 247% по сравнению с предыдущим годом, в основном за счет неденежного обесценения бизнеса Gillette Shave Care в базовом году. Базовая прибыль на акцию выросла на 13% до 5,12 $.
В 2020 финансовом году компания генерировала операционный денежный поток в размере 17,4 миллиарда долларов при скорректированной производительности свободного денежного потока в размере 114%. Компания вернула акционерам 15,2 миллиарда долларов стоимости в 2020 финансовом году путем выплаты дивидендов на сумму 7,8 миллиарда долларов и выкупа акций на сумму 7,4 миллиарда долларов.
Компания сообщила о чистом объеме продаж в четвертом квартале 2020 финансового года в размере 17,7 миллиарда долларов, что на четыре процента больше, чем в предыдущем году. Без учета влияния иностранной валюты, приобретений и распродаж, продажи органической продукции выросли на шесть процентов, что обусловлено трехпроцентным увеличением объема органической продукции.
Разводненная чистая прибыль на акцию составила 1,07 $, увеличившись на 3,19 $ по сравнению с предыдущим годом, главным образом из-за обесценения бизнеса Gillette по уходу за бритьем в базовом году. Базовая прибыль на акцию выросла на пять процентов до 1,16 доллара, а операционный денежный поток за квартал составил 4,8 миллиарда долларов. Скорректированная производительность свободного денежного потока составила 161%.
Торгуясь на Нью-Йоркской фондовой бирже, Procter Gamble имеет рыночную капитализацию в размере 333 миллиарда долларов и выплачивает дивидендную доходность в размере 2,34%. Это на 70 базисных пунктов выше, чем SP 500, который выплачивает дивидендную доходность в размере 1,7%.
PG – поистине глобальный гигант, 55% продаж которого приходится на страны за пределами Северной Америки. Самая крупная категория продаж – Fabric Home Care, составляющая 33% продаж в 2020 году. Следующая большая категория – уход за детьми, женщинами и семьей – 27%.
Европа и Азия являются 2-м и 3-м по величине рынками сбыта продукции PG, составляя 23% и 10% от общего объема продаж.
История роста дивидендов.
Procter Gamble входит в группу дивидендных аристократов. Это 57 акций, которые повышали свои дивиденды по крайней мере 25 лет подряд, не пропуская ни одного года. Фактически PG выплачивала дивиденды в течение 129 лет и увеличивала их последовательно в течение 64 лет.
PG увеличила дивиденды с 23 центов на акцию в 1990 году до 3,16 доллара на акцию в 2020 году, что является ошеломляющим ростом на 1292% за 30 лет. Это составляет совокупный годовой темп роста (CAGR) в размере 8,9%.
Прилагаемая диаграмма показывает годовой рост дивидендов PG. В 1990-е и 2000-е годы компания быстро увеличивала свои дивиденды в двузначных цифрах. Однако после финансового кризиса рост дивидендов упал до высоких однозначных цифр и в настоящее время находится в низком диапазоне однозначных цифр.
Устойчивость выплат дивидендов.
Procter Gamble – это дивидендный аристократ, и это потрясающе для инвесторов иметь возможность инвестировать в компанию, продуктами которой они пользуются каждый день, и собирать растущие дивидендные ежегодно.
Давайте рассмотрим коэффициент выплаты дивидендов по акциям PG. Коэффициент выплаты дивидендов измеряет, какая часть свободного денежного потока компании выплачивается в виде дивидендов.
Свободный денежный поток – это денежные средства, которые компания генерирует от своей повседневной операционной деятельности за вычетом капитальных затрат, таких как инвестиции в новые заводы или оборудование.
Свободный денежный поток рассчитывается на основе отчета о движении денежных средств и не изменяется искусственно с использованием правил бухгалтерского учета или неденежных расходов, таких как амортизация, амортизация, переоценка справедливой стоимости и т. д.
Коэффициент выплат Procter Gamble за последние двенадцать месяцев составляет 57,7%. Коэффициент выплат Procter Gamble за финансовые годы, закончившиеся с июня 2016 по 2020 год, составил в среднем 89,0%. Procter Gamble работала со средним коэффициентом выплат 70,8% в период с июня 2016 по 2020 финансовый год.
Таким образом коэффициент выплат в размере 57,7% вполне разумен для компании размером с PG. Это оставляет много денег для финансирования роста и приобретения, а также выкупа акций.
Акции Procter Gamble выросли с 7 долларов в январе 1990 года до 126,4 доллара в январе 2020 года. Этот прирост представляет собой совокупный годовой темп роста (CAGR) в размере 10% за последние 30 лет.
Оценка и долгосрочная эффективность.
Во время финансового кризиса 2008 года акции PG упали с 74 долларов до 47 долларов, что составляет падение на 36,5%. Это намного лучше, чем падение индекса SP 500, который упал на 56% от пика до минимума.
Procter Gamble входит в индекс потребительских товаров SP 500 (XLP). В последнее время компании демонстрируют высокие оценки из-за инверсии кривой доходности в 2020 году, торговой войны Китая и США, геополитической напряженности, а также влияние пандемии.
В результате PG торгуется в 25,4 раза выше своей форвардной прибыли (2021 год) по сравнению с SP 500, который торгуется в 18,5 раза. С учетом сказанного мы считаем, что акции слишком дороги на этих уровнях.
Однако 10% -ная коррекция рынка предоставит значительную возможность покупки для долгосрочных инвесторов.
Акции догнали индекс SP 500, и за последние 10 лет акции Procter Gamble выросли на 183%, в то время как индекс SP 500 вырос на 198%.